РЕЗУЛЬТАТЫ ЕЖЕГОДНОГО РЕЙТИНГА ИНВЕСТПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ «ТОП-100 РОССИЙСКИХ ЗДРАВНИЦ» ЗА 2018 ГОД

ПОЯСНЕНИЯ

Рейтинг инвестиционной привлекательности «ТОП-100 российских здравниц» инициирован Ассоциацией оздоровительного туризма и составляется ежегодно. Цель рейтинга - создать систему координат, способствующую правильному позиционированию российских здравниц и популяризации их инвестиционной привлекательности в бизнес-сообществе, а также стать одним из важных ориентиров, определяющим конкретные инвестиционные решения в санаторно-курортной отрасли.

Первый рейтинг составлялся Ассоциацией оздоровительного туризма совместно с крупнейшим российским рейтинговым агентством Эксперт РА (RAEX) на основе данных за 2015 год. Для оценки инвестиционной привлекательности санаторно-курортных организаций учитываются экономические и финансовые показатели их деятельности по верифицированной RAEX методологии расчета. За весь период составления рейтинга «ТОП-100 российских здравниц» методология не изменялась.

Настоящий рейтинг построен на данных за 2018 год. Аналитика к нему включает также и динамику показателей инвестиционной привлекательности ТОП-100 за 3 года.

Обновление состава участников, подавших анкету в этом году, оказало влияние на распределение мест и позволило выявить как положительные тенденции, так и болевые точки в отрасли. Участие новых здравниц в анкетировании свидетельствует о готовности к раскрытию финансово-экономической информации для самоидентификации организаций среди других игроков.

Рейтинг опубликован в специальном приложении к газете «Коммерсантъ», с материалами, интервью и аналитикой можно ознакомиться здесь )

РЕЗЮМЕ

Санаторно-курортная отрасль по-прежнему неоднородна, консервативна и медленно изменяет систему управления основными бизнес-процессами, но в то же время демонстрирует бОльшую готовность к открытости для экспертов, аналитиков и инвесторов с целью привлечения не только клиентской базы, но и заинтересованных институциональных и частных инвесторов. Поскольку статистика, общедоступная для анализа отрасли (Росстат и Государственный реестр курортного фонда) не дает достаточной информации для принятия решения инвесторами, этот пробел частично призван заполнить рейтинг. Именно поэтому, интегральный показатель участников ТОП-100 учитывает и специфические отраслевые, и финансово-экономические данные о деятельности здравниц.

ТОП-100: выживание или развитие?

Санаторно-курортная отрасль последние 5 лет развивалась темпами, схожими по динамике с темпами развития экономики страны в целом.

За 5 лет (с 2014 г.) ВВП страны увеличился в номинальном выражении на + 30,3 % (с 79 до 103 трлн руб.), при этом индекс-дефлятор ВВП за 5 лет составил + 39%1, что отражает падение реального ВВП в ценах 2014 года.

Таблица № 1. Индекс дефлятор ВВП 2014-2018 гг.

Доходы санаторно-курортной отрасли за этот же период росли сравнимыми темпами: + 35 % (с 113,9 до 154 млрд.руб.)2 при похожей динамике индекса потребительских цен на санаторно-оздоровительные услуги за этот же период (см. п. 12 таблицы 2).

Таблица № 2. Показатели развития санаторно-курортной отрасли РФ.

После негативной динамики в 2017 году, когда численность потребителей санаторно-курортных услуг в России снизилась с 6,4 млн человек до 5,98 млн. (по данным Росстат), в 2018 год этот показатель восстановился до уровня 2016 года - 6,4 млн человек3.

Участники рейтинга ТОП-100, несмотря на более серьезную конкуренцию за рыночного и корпоративного покупателя в течение пяти лет, падение и восстановление численности потребителей санаторно-курортных услуг, снижение реальных доходов население, а также рост цен на оздоровительные услуги, демонстрируют стабильные финансово-экономические результаты.

Таблица №3. Лидеры рейтинга инвестиционной привлекательности за 2018 год

Среди лидеров рейтинга ТОП-100 по-прежнему санатории не только из традиционных курортных регионов страны.
Так, в первую десятку помимо Краснодарского и Ставропольского краев входят здравницы Башкортостана, Алтайского и Пермского краев, Карелии. Лидеры рейтинга - крупные санатории с годовой выручкой в интервале от 635 до 1.880 млн. (3.665 млн руб. - АО «РЖД-ЗДОРОВЬЕ - 19 филиалов); с большим разбросом коечного фонда, но средней производительностью труда более 1.700 руб. на 1 сотрудника (+ 54% к усредненному санаторию ТОП 100 здравниц). Внутренний потенциал ТОП-10 российских здравниц позволяет развиваться санаториям, увеличивать выручку, сохранять стабильную рентабельность, наращивать производительность труда и поддерживать высокий уровень годовой загрузки.

Таблица №4. Лидеры рейтинга инвестиционной привлекательности за 2017 год

Санаторий «Заполярье» сохранил 1-е место в рейтинге в 2018 году, увеличил свою выручку от продаж на 18% к 2017 г. до 1880 млн. руб., достиг производительности труда более 1760 тыс руб/чел в год против 1230 тыс рублей, средней в нашей сотне.

Четыре санатория устойчиво входят в ТОП-10 рейтинга инвестиционной привлекательности 3 последних года подряд: санаторий «Янган-Тау», «РЖД-ЗДОРОВЬЕ», Курорт "Усть-Качка", Курорт "Белокуриха". Санаторно-курортный комплекс «СКК Знание» - входит в ТОП 10 за 2017-2018 гг., санаторий «Россия» - за 2016 и 2018 гг. Вся десятка лидеров несомненно является бенчмарками всей санаторно-курортной отрасли. Эти лидеры различаются по форме собственности, но их объединяет сильная медицина, управленческие технологии, успешная маркетинговая политика.

В рейтинге за 2018 год по масштабу бизнеса традиционно лидируют южные регионы, Алтайский и Пермский края, к ним добавилась Карелия.

Таблица №5. ТОП-10 по масштабу бизнеса

За 2018 год в ТОП-10 по эффективности бизнеса вошли санатории Краснодарского края, республик Башкортостан и Татарстан и Ставропольского края.

Таблица №6. ТОП-10 по эффективности бизнеса

По инвестиционному потенциалу в первую десятку вошли санатории из 7 регионов: Крыма, Краснодарского и Ставропольского краев, Московской, Свердловской, Иркутской и Владимирской областей. Высокие позиции по показателю инвестиционной привлекательности в рейтинге обусловлены хорошей динамикой выручки год к году и ростом рентабельности EBIT.

Таблица № 7. ТОП-10 по инвестиционному потенциалу

Необходимость обновлять, реконструировать коечный фонд и лечебную базу, совершенствовать службу сервиса и гостеприимства, внедрять современные автоматизированные системы управления санаторием (Санаториум, Здравница, Битрикс и т.п.), и все это - при невысокой (4,3%) рентабельности 4 здравниц, вынуждает собственников привлекать кредитные ресурсы. Всякое привлечение финансирования требует открытости финансовой и управленческой информации, раскрытия системы управления рисками и внутреннего контроля, вынуждает здравницы через быстрые реакционные изменения становиться равноправными субъектами общего инвестиционно-экономического пространства.

УСРЕДНЕННЫЙ САНАТОРИЙ ТОП-100 В ДИНАМИКЕ

Портрет усредненного санатория, который составляется 4 года, характеризуется основными отраслевыми показателями.

Таблица 8. Портрет усредненного санатория ТОП-100 в динамике

усредненный санаторий из рейтинга ТОП-100 за 2018 год представляет собой малое предприятие с годовой выручкой 408 млн рублей, и превышает аналогичный показатель за 2017 год на 29% (+ 92 млн рублей), что выгодно смотрится на фоне среднеотраслевого показателя в 62,9 млн рублей по Росстату5.

Совокупная выручка участников рейтинга за 2018 год увеличилась на +9.202 млн рублей по отношению к совокупной выручки ТОП-100 санаторно-курортных организаций за 2017 год, что объясняется не только приростом выручки к предыдущему году, но и изменением состава участников рейтинга.

Уровень загрузки номерного фонда здравницы на среднеотраслевом уровне не превышает 50% уже несколько лет6 , в то время как участники рейтинга загружают свои мощности на 70-73% в течение 3-х лет. За 2018 года средний показатель загрузки участников рейтинга составил 74%.

Производительность труда усредненного участника ТОП-100 остается невысокой, но, впервые с начала рейтингования, она превысила 3-х летний уровень (менее 1 млн рублей) и составила 1,2 млн рублей на 1 сотрудника в год, что может говорить о фактическом пересмотре штатных расписаний участниками рейтинга в условиях сокращения затрат, работе над клиентоориентированностью своего бизнеса. Если сравнить показатели численности персонала на 1 гостя участников рейтинга ТОП-100 за 2016-2018 гг., то динамика медленно, но улучшается: 0,72 человека - 2016 г., 0,71 - 2017 г., 0,69 - 2018 г.

Рентабельность по EBIT у здравниц из ТОП-100 увеличилась и составила 4,3% за 2018 год против 3,9% за 2017 год, что объясняется, не столько ростом эффективности санаторного бизнеса, сколько увеличением долговой нагрузки участников рейтинга ТОП-100 за 2018 год7.

Долговая нагрузка участников ТОП-100 за 2018 года значительно выросла: если среднее отношение долга к выручке в 2016-2017 гг. находилось в диапазоне 7,2 - 8,9%, то в 2018 году это показатель достиг уровня 27,7%, что связано, прежде всего, с появлением новых участников, развивающих свой бизнес, в том числе, за счет заемных средств.

ЧТО НОВОГО У КРУПНЕЙШИХ САНАТОРИЕВ?

При составлении рейтинга мы, как и прежде, ориентировались на санатории, работающие в условиях открытого рынка, где конкурируют организации с различной формой собственности: государственной (федеральной, субъектов федерации, муниципальной) и частной, а также ведомственные санатории.

Если посмотреть на ТОП-10 санаториев из рейтинга по интегральному показателю за 2018 год, то видна конкуренция в санаторно-курортной отрасли между крупным частным бизнесом и традиционно сильными ведомственными санаториями (сеть АО «РЖД-ЗДОРОВЬЕ» и ФГБУ «НМИЦ РК» Минздрава России «Национальный медицинский исследовательский центр реабилитации и курортологии»).

Таблица 9. Сравнение крупнейших частных и ведомственных сетей

За последние 3 года общие проблемы для инвесторов в санаторно-курортный бизнес остались прежними: нагрузка на инженерную инфраструктуру, высокие тарифы на энергоресурсы, высокая стоимость земли в курортных регионах, неработающий в отрасли механизм государственно-частного партнерства. Заявления экспертов, аналитиков и представителей здравниц на специализированных форумах и открытых дискуссионных площадках объединяет проблема отсутствия «длинных денег» и сроках окупаемости крупных инвестиционных проектов (строительство и реконструкция) 7-14 лет.

ЛИДЕРЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО РЕЙТИНГА. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ПО РЕГИОНАМ

Всего в рейтинг «ТОП-100 российских здравниц» за 2018 год вошли санатории из 33 регионов (сеть «РЖД-ЗДОРОВЬЕ» и НМИЦ РиК) учитывались как единое целое в составе межрегиональной группы), что свидетельствует о территориально-распределенной сети санаторно-курортных организаций в стране. Наибольшее количество здравниц (37), приходится на Краснодарский и Ставропольский края, а также Крым.

Алтайского край, Республики Башкортостан и Татарстан, а также Московская и Свердловская области представлены 29-ю санаториями. Двумя здравницами представлены Красноярский и Пермский края, Владимирская, Ивановская, Калининградская, Иркутская, Псковская, Самарская и Ульяновская области. Остальные регионы представлены одной здравницей.

Таблица 10. Территориальное распределение ТОП-100 по регионам

В лидерах по загрузке номеров уже 4-й года подряд остаются здравницы Башкортостана (90%), близки показатели заполняемости номеров Алтайского края (82%), Свердловской области (78%) Хорошая динамика участников ТОП-100 по показателю выручки год/к году: +10%, у здравниц Свердловской области + 18% к 2017 году.

Самая высокая долговая нагрузка в рейтинге ТОП-100 у санаториев Краснодарского края (101% от совокупной выручки).

Таблица 11. Рейтинг инвестиционной привлекательности «ТОП-100 российских здравниц» 2018

КАК МЫ СЧИТАЛИ

Участниками рейтинга являются санатории не как объекты, а как юридические лица в различных организационно-правовых формах.

Межрегиональной группой обозначены АО «РЖД-ЗДОРОВЬЕ» (19 филиалов) и «Национальный медицинский исследовательский центр реабилитации и курортологии (7 филиалов) поскольку филиалы (санатории) расположены в различных регионах страны.

Подсчет интегрального рейтинга инвестиционной привлекательности «ТОП-100 российских здравниц» базировался на показателях, сгруппированных в три блока:

1. Масштаб бизнеса (вес - 0,5).

   Основные показатели:
   1. Выручка от продаж;
   2. Коечная мощность;
   3. Средняя выручка на 1 гостя в день.

2. Эффективность бизнеса (вес - 0,35).

   Основные показатели:
   1. Производительность труда;
   2. Загрузка номерного фонда;
   3. Средняя выручка на 1 врачебную ставку, скорректированная на коэффициент эффективности врачебного охвата.

3. Инвестиционный потенциал (вес - 0,15).

   Основные показатели:
   1. Рентабельность EBIT;
   2. Динамика выручки в 2018 году по отношению к 2017-му;
   3. Отношение долга к выручке от продаж.

Исходные данные. В основу рейтинга положен ряд отраслевых и финансовых показателей деятельности санаторно-курортной организаций, предоставленных непосредственно санаторно-курортными организациями в по итогам специального анкетирования (были получены в обработку данные более 310 санаторно-курортных организаций).

Для верификации информации использовались данные Федеральной службы государственной статистики и Федеральной налоговой службы, представленные в Системе профессионального анализа рынков и компаний (СПАРК) агентства «Интерфакс».